Ang pagsusuri sa pananalapi. Mga pangunahing tagapagpahiwatig ng mga financial statement Pagsusuri at pagsusuri ng mga financial statement

Mayroong 2 diskarte sa pagsusuri ng mga stock bago ang isang transaksyon sa pamumuhunan - teknikal na pagsusuri at pangunahing pagsusuri.

Ito ay nagsasangkot ng pagsusuri ng eksklusibo sa dinamika ng halaga ng halaga ng palitan. Upang gawin ito, ginagamit ang mga trend, sinusuri ang mga graphical na figure sa mga chart, at kinakalkula ang iba't ibang coefficient na maaaring magpakita ng mga pattern ng mga pagbabago sa mga quote. Batay sa mga pattern na ito, maaaring gumawa ng mga pagpapalagay tungkol sa hinaharap na direksyon ng presyo ng stock. Ang ganitong uri ng pagsusuri ay ginagamit ng mga aktibong mangangalakal at speculators, na ang gawain ay mahuli ang anumang paggalaw ng merkado at kumita ng pera sa kanila.

Tulad ng nasabi na natin, ang mga mamumuhunan ay interesado sa mga pangmatagalang prospect para sa paglago sa halaga ng merkado ng mga pagbabahagi. Upang gawin ito, gumagamit sila ng pangunahing pagsusuri. Ito ay batay sa palagay na kung ang isang negosyo ay lumago at umunlad, na nagdadala ng mas maraming kita sa mga shareholder nito, kung gayon ang halaga nito, at samakatuwid ang halaga ng mga namamahagi nito, ay tataas din. Sa katunayan, ang stock market ay maaaring umusad nang bahagya kaysa sa tunay na halaga ng isang kumpanya o bahagyang nasa likod nito, ngunit sa mahabang panahon, ang lahat ng mga stock ay may posibilidad sa kanilang mga patas na presyo. Ito ay nagpapahiwatig ng isang tagapagpahiwatig ng undervaluation at overvaluation ng mga negosyo. Bilang isang tuntunin, para masuri ito, ginagamit nila ang indicator exchange rate valuation ng enterprise / profit (tinatawag din itong p/e o Price to Earnings). Gamit ang indicator na ito, maaari mong ihambing ang mga katulad na negosyo sa parehong industriya, mga negosyo sa iba't ibang bansa, atbp. Halimbawa, kumita ang Apple ng $50 bilyon (RUB 3.2 trilyon) noong 2014, habang ang kasalukuyang capitalization nito ay $630 bilyon (RUB 40 trilyon). Ang ratio ng stock-to-earnings ng Apple ay 12.6. Halimbawa, ang ratio ng capitalization ng Gazprom sa tubo ay 2.2. Hindi ganap na tama na ihambing ang Apple at Gazprom. Bilang isang patakaran, ang koepisyent na ito ay ginagamit upang ihambing ang mga negosyo sa parehong industriya. Gayunpaman, ang gayong pagkalat sa dalawang kumpanyang ito, at sa merkado sa kabuuan, ay nagmumungkahi na ang aming mga kumpanya ay maaaring ituring na undervalued kumpara sa mga Amerikano, at ang mga Amerikano ay labis na pinahahalagahan kumpara sa mga Ruso.

Ang tanging indicator sa pormula na ito na maaari nating mahuhulaan na may layunin ay ang tubo. Para dito kailangan namin ng pagsusuri ng mga financial statement.

Paano magsagawa ng pagsusuri sa pananalapi ng mga pahayag ng isang negosyo

Ang batayan ng pagsusuri sa pananalapi ay pag-uulat sa pananalapi. Mayroong 3 pangunahing anyo ng mga ulat sa pananalapi, at ang mga form na ito ay katangian ng parehong sistema ng pag-uulat ng Russia at mga internasyonal na pamantayan:

Balanse Sheet

Pahayag ng Kita

Pahayag ng Cash Flow

Alin sa mga form na ito ang pinakamahalaga? Maling pinaniniwalaan na ang pinakamahalagang anyo ay ang isa kung saan nakasulat ang tubo, i.e. Ulat ng Kita at Pagkalugi. Mali ito. Ang bawat isa sa mga form na ito ay nagpapakita ng ilang mga aspeto ng mga aktibidad ng negosyo. Samakatuwid, mahalagang pag-aralan ang lahat ng mga ito nang sabay-sabay.

Ang kumpanya ay maaaring makabuo ng mga kita, ngunit, halimbawa, kung ang mga pangunahing shareholder at pamamahala ay mag-withdraw ng pera mula dito, ikaw ay magkakaroon ng mga walang laman na pagbabahagi. Sa kasamaang palad, sa mga kondisyon ng katotohanan ng Russia ito ay posible. Ngunit madali nating makikita ang mga ganitong transaksyon sa pamamagitan ng cash flow statement.

O, halimbawa, ang isang sitwasyon ay maaaring mangyari kung saan mayroong kita at mayroong positibong daloy ng salapi, ngunit ang kumpanya ay namuhunan ng lahat ng pera sa mga imbentaryo, sa gayon ay binabawasan ang kahusayan ng mga aktibidad sa pagpapatakbo nito. Makikita natin ang mga ganitong transaksyon sa pamamagitan ng balanse.

Samakatuwid, para sa buong pagsusuri, kailangan namin ang lahat ng 3 form ng pag-uulat. Ito ay lumalabas na isang uri ng 3D na pagsusuri kapag tinitingnan namin ang enterprise mula sa bawat panig, at walang mga operasyon na makakatakas sa amin.

Kung saan titingnan ang mga ulat ng kumpanya

Ito ang unang tanong na karaniwang lumalabas para sa isang baguhan na mamumuhunan. Ang mga bukas na joint-stock na kumpanya (OJSC) at mga pampublikong kumpanya (PJSC) ay kinakailangang gawing pampublikong available ang kanilang mga ulat sa kanilang opisyal na website. Ginagawa nila ito quarterly. Karaniwan, ang pag-uulat ay matatagpuan sa seksyong "Mga Shareholder at Investor" o simpleng "Mga Namumuhunan".

Ang quarterly report mismo ay isang medyo malaking dokumento. Narito ang isang halimbawa ng quarterly na pag-uulat mula sa ALROSA. Bilang karagdagan sa mga financial statement, naglalaman din ito ng iba pang impormasyon para sa mga shareholder: impormasyon tungkol sa mga bank account, market capitalization, credit history, kasalukuyang contact at legal na impormasyon, impormasyon tungkol sa pamamahala at board of directors ng kumpanya, impormasyon tungkol sa bilang ng mga empleyado, atbp. Ang mga pahayag sa pananalapi ay karaniwang matatagpuan sa seksyon 7.

Paano Pag-aralan ang isang Income Statement

Ang mga negosyo sa iba't ibang mga industriya ay may sariling mga partikular na aktibidad, na makakaapekto sa mga halaga ng mga tagapagpahiwatig. Halimbawa, para sa isang kumpanya ng pagmamanupaktura, ang pagbabalik sa mga benta na 5% ay nangangahulugan ng mababang kahusayan, ngunit para sa tingi ito ay halos ang pinakamahusay na tagapagpahiwatig sa industriya. Ngunit, gayunpaman, ang diskarte sa pagsusuri sa pananalapi ay pareho para sa anumang negosyo. Kunin natin ang kumpanyang Alrosa bilang isang halimbawa.

Ang profit at loss statement ay ang pinakasimpleng dokumento sa lahat ng 3 form ng pag-uulat. Ang pangunahing tungkulin nito ay upang ipakita kung gaano kumikita ang negosyo at kung paano binubuo ang kita na ito. Sa pamamagitan ng paghahambing ng mga ulat ng kita sa ilang panahon, makikita natin kung paano lumalago ang negosyo ng kumpanya.

Ulat ng kita at pagkawala ng OJSC ALROSA para sa 2014:

Ang pinakamahalagang indicator sa ulat na ito na kakailanganin namin ay ang netong kita. Ang netong kita ay nakuha bilang kabuuan ng lahat ng kita ng negosyo na binawasan ang lahat ng mga gastos at sumasalamin sa kahusayan ng negosyo.

Ang unang tuntunin ng isang matagumpay na operating enterprise: ang rate ng paglago ng kita ay dapat na mas malaki kaysa sa rate ng paglago ng kita.

Kung susundin ang formula na ito, tataas din ang return on sales indicator, na kinakalkula bilang ratio ng kita sa kita.

Sa aming halimbawa, ang rate ng paglago ng kita sa benta ay 127% (127% = 67.8 bilyon/53.1 bilyon x 100%). Rate ng paglago ng kita = 115% (115% = 159.1 bilyon/138.2 bilyon x 100%). Kasabay nito, bumabagsak ang netong kita, rate ng paglago = 68% (68% = 23.4 bilyon/34.5 bilyon x 100%).

Mahalaga para sa isang mamumuhunan na maunawaan kung ano ang humantong sa kita, kaya magandang ideya na tingnan ang buong ulat mula sa itaas hanggang sa ibaba. Ang tubo ay dapat natural na resulta ng pangunahing aktibidad. Paano maintindihan ito? Upang gawin ito, kailangan mong tingnan ang ulat mula sa itaas hanggang sa ibaba. Una, dapat lumago ang kita - ito ay magsasaad ng paglago ng kumpanya. Dagdag pa sa ulat mayroong ilang uri ng tubo - kabuuang kita, tubo mula sa mga benta, at tubo bago ang buwis. Sa isang positibong sitwasyon, dapat silang lahat ay lumago, at mas mabilis kaysa sa kita. Ito ay magpahiwatig na ang kumpanya ay lumalaki at tumataas ang kahusayan nito.

Sa aming kaso, ang netong kita ay bumagsak dahil sa iba pang mga gastos. Kung saan ang mga pagkakaiba sa halaga ng palitan ay may mahalagang papel. Ang kadahilanan na ito ay maaaring maiugnay sa mga panlabas na panganib sa kapaligiran na ang negosyo sa kabuuan ay epektibong nagtrabaho, batay sa kita mula sa mga benta.

Ngunit maaaring may mga sitwasyon kung saan, halimbawa, walang kita mula sa mga benta, ngunit mayroong netong kita. At ang netong kita ay nabuo mula sa ibang kita. Tila may netong kita, ngunit ang pinagmulan ng paglitaw nito ay hindi nagbibigay inspirasyon sa kumpiyansa. Ang pangunahing aktibidad ay nakabuo ng pagkalugi, na nasakop, posibleng, sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga fixed asset.

Paano nakakaapekto ang tubo sa mga presyo ng stock?

Ang pagkakaroon ng mga kita ay nagpapahiwatig na ang mga dibidendo ay maaaring bayaran. Ang desisyon na ito ay ginawa sa taunang pagpupulong ng mga shareholder. Kung ang isang desisyon ay ginawa upang panatilihin ang lahat ng mga kita sa negosyo, ang pamamahala ng kumpanya ay nagtuturo nito sa alinman sa mga pamumuhunan o sa pagbabayad ng mga utang.

Ang paglago ng kita at paglago ng kita ay nagpapahiwatig ng paglago ng kumpanya, na ito ay naggalugad ng mga bagong merkado, nagtatapos ng mga bagong kontrata, pagbubukas ng mga tanggapan ng kinatawan, at pagpapalawak ng kapasidad. Ang kumpirmasyon nito ay makikita sa news feed ng kumpanya o sa iba pang open source.

Kung ang rate ng paglago ng tubo ay lumampas sa rate ng paglago sa market value ng shares, bababa ang P/E ratio at ipahiwatig na undervalued ang kumpanya. At kung ang lahat ng iba pang mga kadahilanan ay pabor din, ang halaga ng mga pagbabahagi ay tataas.

Huwag kalimutan na ang kita ay isang tagapagpahiwatig ng accounting na napapailalim sa pagmamanipula. May kasabihan noon na "kung may kita ka, masama ang accountant mo." Ngayon, sa kabaligtaran, madalas na kapaki-pakinabang para sa mga negosyo na magpakita ng kita - nakakakuha sila ng mas mahusay na kredito mula sa mga banker, mas mahusay na relasyon sa mga awtoridad at awtoridad sa pananalapi, at ang presyo ng stock ay tumataas.

Ano ang magagawa ng isang accountant - halimbawa, maliitin ang mga gastos, ipakita ang bahagi ng mga gastos sa isang hinaharap na panahon. Paano ko magagawa iyon? Halimbawa, huwag isulat ang bahagi ng mga materyal na gastos para sa produksyon ng mga produkto, na iniiwan ang mga ito sa mga imbentaryo o kasalukuyang ginagawa, o, halimbawa, ipatungkol ang ilang mga gastos sa mga pamumuhunan sa pananaliksik at pag-unlad. O kahit na makipagkasundo sa iyong mga pinakapinagkakatiwalaang kliyente at ipadala ang mga produkto ayon sa papeles, nang walang pagpapadala mula sa bodega - isang uri ng pagbebenta mula sa hinaharap na magpapataas ng kita sa kasalukuyang panahon. Mayroong maraming mga pamamaraan, siyempre, lahat ng mga ito ay mananatili sa budhi ng pamamahala, accounting at auditor, ngunit hindi ito ginagawang mas madali para sa mga namumuhunan.

Paano mo masusuri kung ang isang negosyo ay talagang epektibo? Itinatampok namin ang ilang karagdagang pamantayan para sa ating sarili:

Availability ng tubo pareho ayon sa Russian reporting (RAS) at international reporting (IFRS). Balang araw ay ilalarawan natin kung ano ang pagkakaiba, ngunit may pagkakaiba at mas mahirap na mandaya sa parehong mga kaso.

Ano ang return on sales ng kumpanya? Kung ito ay 5-10%, iyon ay isang tanong, ngunit ang pagsasaayos ng kakayahang kumita ng 25-30% ay halos imposible.

Maaari kang manlinlang nang isa o dalawang beses, ngunit hindi mo magagawang manlinlang sa lahat ng oras. Samakatuwid, tinitingnan namin ang mga tagapagpahiwatig sa paglipas ng panahon. Kung ang kita ay matatag sa loob ng ilang taon, ito ay tanda na ng kalidad.

At panghuli, at marahil ang pinakamahalaga, ay ang pagsuri sa iba pang mga tagapagpahiwatig ng negosyo. Para magawa ito, kakailanganin namin ng iba pang anyo ng pag-uulat sa pananalapi. Walang maitatago upang ang pagganap sa lahat ng anyo ay kapansin-pansin. Kung pagbutihin mo ang isang bagay, ang isa ay masisira. Ang aming gawain ay makita ang lahat ng ito.

Paano pag-aralan ang isang balanse

Ang balanse ay binubuo ng 2 bahagi - Mga Asset at pananagutan.

Mga asset ng balanse ng OJSC ALROSA noong Disyembre 31, 2014:

Ipinapakita ng mga asset ng balanse kung ano ang pagmamay-ari ng kumpanya, sa katunayan, ito ang kabuuang halaga ng ari-arian nito. Kabilang dito ang lahat: kagamitan, gusali, istruktura, patent, software, imbentaryo, pera sa mga account, pati na rin ang mga obligasyon ng iba pang mga kumpanya sa negosyo (mga account na maaaring tanggapin, mga pautang na ibinigay).

Mga pananagutan sa balanse ng OJSC ALROSA noong Disyembre 31, 2014:

Ang mga pananagutan sa balanse ay nagpapakita ng mga pinagmumulan ng financing para sa mga asset. Mula sa istruktura ng mga pananagutan, nagiging malinaw sa amin kung aling bahagi ng mga asset ang pinondohan mula sa sariling mga pondo ng mga shareholder ng kumpanya o ang tubo ng negosyo, at kung aling bahagi ang pinondohan mula sa hiniram na kapital.

Ang unang bagay na maipapakita ng isang balanse ay kung gaano kabisang ginagamit ang mga asset sa mga aktibidad ng negosyo. Pagkatapos ng lahat, ang mas kaunting mga asset na kailangan ng isang enterprise upang kumita ng kita, mas mahusay na gumagana ang pera ng mga namumuhunan na namuhunan sa negosyo.

Paano ito masusuri? Upang gawin ito, dapat mong tingnan ang rate ng paglago ng mga asset kumpara sa rate ng paglago ng kita at rate ng paglago ng kita. Para sa matagumpay na mga negosyo ang sumusunod na ratio ay totoo:

Naibigay na namin ang bahagi ng formula na ito sa itaas. Ito ang hitsura niya nang buo. Ano ang punto? Kung mas mabilis na lumago ang tubo kaysa sa kita, nangangahulugan ito na ang kumpanya ay may tamang diskarte sa paglago: ang mga kita ay lumago nang mas mabilis kaysa sa mga gastos. Ang pangalawang ratio ay nagmumungkahi na ang mga pamumuhunan sa mga asset ay mahusay ding ginawa.

Para sa aming halimbawa, ang ratio ay ang mga sumusunod: net profit growth rate 68%, revenue growth rate 115%, asset growth rate 118%. Tulad ng nakikita natin, walang isang ratio na sinusunod sa ating bansa, mahalagang maunawaan kung ano ang dahilan. Tungkol sa kita, napag-usapan na natin sa itaas: ang mga pagkakaiba sa mataas na halaga ng palitan sa iba pang mga gastos ay makabuluhang nakaapekto sa netong kita. Ito ay isang panlabas na kadahilanan, ngunit ang negosyo sa kabuuan ay nakabuo ng magagandang kita sa pagbebenta. Sa turn, ang paglago ng mga asset ay dahil sa maraming mga item, ngunit ito ay nagkakahalaga ng pagbibigay pansin sa mga sumusunod: "mga panandaliang pamumuhunan sa pananalapi", "mga pautang na ibinigay", "iba pang mga pamumuhunan sa pananalapi". Ang mga artikulong ito ay walang kinalaman sa pangunahing aktibidad. Kung wala ang mga ito, ang paglago ng asset ay magiging 104.9%. Samakatuwid, sa dalisay nitong anyo, mayroon tayong lumalagong negosyo.

Ginagamit din ng mga analyst ang mga ratio tulad ng ROA - ito ay return on asset. Ang ROA ay kinakalkula bilang tubo na hinati sa kabuuang mga asset. Ang koepisyent na ito ay nagpapakita kung gaano karaming mga rubles ng kita ang ating kinikita mula sa 1 ruble na namuhunan sa mga asset ng negosyo.

Upang masuri ang kahusayan ng paggamit ng asset, ginagamit din ang mga ratio ng turnover (kita / asset), na dapat kalkulahin nang hiwalay para sa bawat uri ng asset: turnover ng imbentaryo, turnover ng mga natatanggap na account. Kung mas mataas ang mga coefficient na ito, mas mabuti. Ang paglaki ng mga tagapagpahiwatig na ito ay magsasaad ng pagtaas sa kahusayan sa trabaho.

Ang pangalawang mahalagang grupo ng mga tagapagpahiwatig ng balanse ay sumasalamin sa katatagan ng pananalapi ng negosyo. Tingnan natin kung ano ang katatagan ng pananalapi ng isang negosyo sa tulong ng isang diagram.

Sa figure, ang mga indibidwal na bahagi ng balanse ay ipinakita sa mga bloke. Para sa isang matatag na negosyo sa pananalapi, ang halaga ng equity capital ay dapat na ganap na sumasakop sa lahat ng hindi kasalukuyang mga asset (kagamitan, lugar, software) - lahat ng bagay na kinakailangan upang ayusin ang isang negosyo, pati na rin ang hindi bababa sa isang maliit na bahagi ng kasalukuyang mga asset (mga imbentaryo, kasalukuyang ginagawa, mga account receivable). Ang lohika dito ay ito: kung bigla mong kailangang bayaran ang lahat ng mga utang nang sabay-sabay, ang kumpanya ay dapat na may mga fixed asset na natitira upang mapatakbo ang kanyang negosyo at working capital upang maipagpatuloy ang mga aktibidad sa pagpapatakbo. Ito ay nagkakahalaga ng pagbanggit na sa mga sitwasyon na may kumplikadong produksyon, kung saan ang pagbabayad ng mga proyekto sa pamumuhunan ay maaaring tumagal ng maraming taon, ang formula na ito ay nagbibigay-daan sa pagdaragdag ng mga pangmatagalang pananagutan sa equity capital (ibig sabihin, mga pautang sa pamumuhunan at mga paghiram na partikular na itinaas para sa mga fixed asset).

Maaari mong sukatin ito sa iba't ibang paraan:

Maaari mong ihambing ang sariling kapital ng kumpanya (seksyon 3 ng balanse, o seksyon 3 + 4) sa laki ng mga hindi kasalukuyang asset (seksyon 1 ng balanse). Dapat mas malaki ang sariling kapital.

Maaari mong ihambing ang lahat ng kasalukuyang asset (seksyon 2 ng balanse sheet) at lahat ng mga pananagutan (seksyon 4 at 5 ng balanse sheet, o 5 lamang) - dapat mayroong mas maraming kasalukuyang asset.

Marami pang iba't ibang ratio na gustong kalkulahin ng mga financier batay sa pag-uulat ng enterprise, ngunit mula sa punto ng view ng estratehikong pagtatasa ng enterprise, hindi sila magdaragdag ng anumang bago. Ang mga ito ay para sa panloob na paggamit, para sa pagtatasa ng dito at ngayon, at para sa pag-unawa kung saan hahanapin ang mga panloob na problema.

Paano tantiyahin ang halaga ng isang kumpanya batay sa balanse nito?

Ang pamamaraan na inilarawan sa itaas ay nagbibigay sa amin ng dahilan upang isipin din ang tungkol sa pagtatasa ng halaga ng isang negosyo sa pamamagitan ng balanse. Kung kukunin mo ang lahat ng asset at aalisin ang lahat ng pananagutan, makakakuha ka ng isang tiyak na pagtatasa ng ari-arian ng kumpanya. Sa isip, siyempre, ang lahat ng mga ari-arian ay paunang masuri sa halaga ng pamilihan, at hindi sa halaga ng accounting, ngunit mula sa labas ay hindi natin maisasagawa ang naturang pagtatasa. Gayunpaman, sa pamamagitan ng paghahambing ng pagkakaibang ito sa capitalization, mauunawaan natin kung paano nauugnay ang capitalization ng kumpanya sa halaga ng mga asset nito.

Kung ang capitalization ay mas mababa o sa paligid ng halagang ito, at sa parehong oras ang kumpanya ay may patuloy na kita, pagkatapos ay nakikitungo kami sa isang undervaluation.

Halimbawa, ayon sa aming ulat, ang mga net asset ng kumpanya ayon sa mga pagtatantya sa accounting ay nagkakahalaga ng 250 bilyon (binawasan ang depreciation, mga imbentaryo sa mga gastos sa pagbili, atbp.). At ang capitalization noong 01/01/15 ay humigit-kumulang 580 bilyon Ang ratio ng capitalization sa mga net asset sa balanse ay 2.3. Ngayon, ang capitalization ng kumpanya ay 417 bilyong rubles, ang mga net asset sa balanse ay 259 bilyon na nagbibigay ng ratio na 1.6, na hindi masyadong mataas dito, tulad ng sa p/e, mahalagang tingnan ang dynamics . Kaya, dapat kang pumasok sa mga stock kung ang pag-uulat ay nagpapakita ng pagtaas sa mga tagapagpahiwatig, at ang ratio ng capitalization sa mga tagapagpahiwatig ng pag-uulat ay nagpapakita ng isang pagbagsak.

Paano Mag-analyze ng Cash Flow Statement

Kung makikita natin ang profit at loss statement at balance sheet quarterly, makikita natin ang cash flow statement para lamang sa taon. Kasabay nito, ang ilang mga negosyo ay nagpo-post lamang ng form na ito ayon sa mga pamantayan ng IFRS. Ano ang makikita natin dito na wala sa ibang mga ulat?

Nakikita namin na ang mga cash flow dito ay nahahati sa mga daloy mula sa kasalukuyang mga operasyon, mga operasyon sa pagpopondo at pamumuhunan.

Ang unang bagay na kailangan mong bigyang-pansin ay ang daloy mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo. Dapat ito ay positibo. Kung ito ay negatibo, nangangahulugan ito na ang kumpanya ay nagpatakbo nang lugi, o ang balanse ng kumpanya ay lumala (naantala ng mga mamimili ang mga pagbabayad, ang mga imbentaryo ay lumago, ang mga supplier ay huminto sa pagbibigay ng ipinagpaliban na pagbabayad, atbp.). Ang pangalawang kanais-nais na kondisyon ay ang netong daloy mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo ay dapat na mas malaki kaysa sa tubo at pamumura, kung hindi man ang sitwasyon ay magiging isang tubo na natanggap, ngunit walang pera.

Sa aming halimbawa, ang netong daloy ng salapi ay 43 bilyon, na mas mataas kaysa sa tubo at pamumura (ang netong kita mula sa pahayag ng kita ay 23 bilyon, nakita namin ang pamumura sa mga transcript sa taunang ulat, ito ay 12 bilyon. Kabuuan - 35 bilyon. ).

Ang mga daloy ng pananalapi at mga daloy ng pamumuhunan ay nagpapakita rin ng isang kawili-wiling larawan. Ang nakikita natin sa balance sheet lamang sa collapsed form ay na-decipher dito. Halimbawa, sa balance sheet nakikita natin ang pagbawas sa supply ng kredito, at sa cash flow statement ay nakikita natin ang isang detalyadong larawan: magkano ang binayaran, magkano ang hiniram. Ang parehong bagay ay naaangkop sa pagbili at pagbebenta ng kagamitan at iba pang hindi kasalukuyang mga ari-arian. Bilang karagdagan, para sa mga aktibidad sa pananalapi, nakikita natin ang halaga ng mga dibidendo na binayaran para sa nakaraang taon.

Isa-isahin natin kung ano ang maibibigay ng financial analysis sa isang investor

Ang pag-unawa sa kakayahan ng kumpanya na makabuo ng tubo (ay ang turnover ng kumpanya at ang tubo ng kumpanya ay lumalaki sa tamang proporsyon, ginagawa ba ang trabaho sa mga gastos o lumalaki ba ang mga ito kasama ng turnover, "kinakain" ang kita).

Ang pag-unawa sa kahusayan sa pagpapatakbo (ay ang pagtaas ng kahusayan ng paggamit ng asset, kung gaano karaming pera ang kailangang i-freeze sa mga imbentaryo, receivable at iba pang mga asset upang makuha ang mga resulta, kung paano maihahambing ang mga numerong ito sa mga indicator noong nakaraang taon)

Isang ideya kung gaano balanse ang patakaran sa kredito ng negosyo. Ang kumpanya ba ay matatag sa pananalapi?

Pag-unawa sa pagiging epektibo ng pamamahala sa pananalapi: saan ginagastos ang pera? Sinigurado ba ang netong kita sa pamamagitan ng cash flow, o nasa papel ba ang mga numerong ito at ang kumpanya ay nasa sitwasyon na "may tubo, ngunit walang pera."

Pananaw sa mga lugar para sa paggamit ng mga kita: ang mga kita ay inilalagay, kinakain o binawi ng mga namumuhunan.

Ang mga sagot sa mga tanong na ito, na sinusuportahan ng mga paghahambing ng dynamics ng kita at mga net asset ng enterprise kasama ang dynamics ng market value, ay makakatulong sa iyong gumawa ng mga desisyon tungkol sa pangmatagalang pamumuhunan!

Kung ang artikulo ay kapaki-pakinabang sa iyo, i-click ang gusto at ibahagi ito sa iyong mga kaibigan!

Good luck sa iyong investment!

Pagsusuri sa pananalapi: Ano ito?

Ang pagsusuri sa pananalapi- ito ang pag-aaral ng mga pangunahing tagapagpahiwatig ng kondisyon sa pananalapi at mga resulta sa pananalapi ng mga aktibidad ng organisasyon na may layuning gumawa ng pamamahala, pamumuhunan at iba pang mga desisyon ng mga interesadong partido. Ang pagsusuri sa pananalapi ay bahagi ng mas malawak na termino: pagsusuri ng mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya ng isang negosyo at pagsusuri sa ekonomiya.

Sa pagsasagawa, ang pagsusuri sa pananalapi ay isinasagawa gamit ang mga talahanayan ng MS Excel o mga espesyal na programa. Sa panahon ng pagsusuri ng mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya, ang parehong dami ng mga kalkulasyon ng iba't ibang mga tagapagpahiwatig, ratios, coefficients, at ang kanilang husay na pagtatasa at paglalarawan, paghahambing sa mga katulad na tagapagpahiwatig ng iba pang mga negosyo ay ginawa. Kasama sa pagsusuri sa pananalapi ang pagsusuri ng mga asset at pananagutan ng organisasyon, ang solvency nito, pagkatubig, mga resulta sa pananalapi at katatagan ng pananalapi, pagsusuri ng turnover ng asset (aktibidad ng negosyo). Ang pagsusuri sa pananalapi ay nagpapahintulot sa amin na tukuyin ang mga mahahalagang aspeto tulad ng posibleng posibilidad ng pagkabangkarote. Ang pagsusuri sa pananalapi ay isang mahalagang bahagi ng mga aktibidad ng mga naturang espesyalista bilang mga auditor at appraiser. Ang pagsusuri sa pananalapi ay aktibong ginagamit ng mga bangko na nagpapasya kung maglalabas ng mga pautang sa mga organisasyon, mga accountant sa paghahanda ng mga paliwanag na tala para sa mga taunang ulat, at iba pang mga espesyalista.

Mga Batayan ng Pagsusuri sa Pinansyal

Ang pagsusuri sa pananalapi ay batay sa pagkalkula ng mga espesyal na tagapagpahiwatig, kadalasan sa anyo ng mga coefficient na nagpapakilala sa isa o ibang aspeto ng mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya ng isang organisasyon. Kabilang sa mga pinakasikat na ratio ng pananalapi ay ang mga sumusunod:

1) Autonomy coefficient (ratio ng equity capital sa kabuuang kapital (assets) ng enterprise), financial dependence coefficient (ratio ng mga pananagutan sa mga asset).

2) Kasalukuyang ratio (ratio ng kasalukuyang mga asset sa panandaliang pananagutan).

3) Mabilis na ratio ng pagkatubig (ang ratio ng mga liquid asset, kabilang ang cash, panandaliang pamumuhunan sa pananalapi, panandaliang receivable, hanggang sa panandaliang pananagutan).

4) Return on equity (ang ratio ng netong kita sa equity ng enterprise)

5) Return on sales (ang ratio ng tubo mula sa mga benta (gross profit) sa kita ng kumpanya), batay sa netong kita (ang ratio ng netong kita sa kita).

Mga diskarte sa pagsusuri sa pananalapi

Ang mga sumusunod na pamamaraan ng pagsusuri sa pananalapi ay karaniwang ginagamit: patayong pagsusuri (halimbawa), pahalang na pagsusuri, predictive analysis batay sa mga uso, kadahilanan at iba pang paraan ng pagsusuri.

Kabilang sa mga legal na (regulatoryo) na naaprubahang mga diskarte sa pagsusuri at pamamaraan ng pananalapi, ang mga sumusunod na dokumento ay maaaring banggitin:

Order of the Federal Administration for Insolvency (Bankruptcy) na may petsang Agosto 12, 1994 N 31-r
Dekreto ng Pamahalaan ng Russian Federation noong Hunyo 25, 2003 N 367 "Sa pag-apruba ng Mga Panuntunan para sa pagsasagawa ng pagsusuri sa pananalapi ng isang tagapamahala ng arbitrasyon"
Mga Regulasyon ng Central Bank of Russia na may petsang Hunyo 19, 2009 N 337-P "Sa pamamaraan at pamantayan para sa pagtatasa ng posisyon sa pananalapi ng mga ligal na nilalang - mga tagapagtatag (mga kalahok) ng isang organisasyon ng kredito"
Order ng FSFO ng Russian Federation na may petsang Enero 23, 2001 N 16 "Sa pag-apruba ng "Mga patnubay sa pamamaraan para sa pagsusuri ng kalagayan sa pananalapi ng mga organisasyon"
Order ng Ministry of Economy ng Russian Federation na may petsang Oktubre 1, 1997 N 118 "Sa pag-apruba ng Methodological Recommendations para sa reporma ng mga negosyo (organisasyon)"

Mahalagang tandaan na ang pagsusuri sa pananalapi ay hindi lamang ang pagkalkula ng iba't ibang mga tagapagpahiwatig at ratio, paghahambing ng kanilang mga halaga sa statics at dynamics. Ang resulta ng isang pagsusuri ng husay ay dapat na isang matatag na konklusyon, suportado ng mga kalkulasyon, tungkol sa posisyon sa pananalapi ng organisasyon, na magiging batayan para sa paggawa ng desisyon ng pamamahala, mamumuhunan at iba pang mga interesadong partido (tingnan ang halimbawa). Ang prinsipyong ito ang naging batayan para sa pagbuo ng programang "Iyong Financial Analyst", na hindi lamang naghahanda ng isang buong ulat batay sa mga resulta ng pagsusuri, ngunit ginagawa rin ito nang walang pakikilahok ng gumagamit, nang hindi nangangailangan ng kaalaman sa pagsusuri sa pananalapi - lubos nitong pinapasimple ang buhay ng mga accountant, auditor, at ekonomista .

Mga mapagkukunan ng impormasyon para sa pagsusuri sa pananalapi

Kadalasan, ang mga stakeholder ay walang access sa panloob na data ng organisasyon, kaya ang mga ulat sa pampublikong accounting ng organisasyon ay nagsisilbing pangunahing mapagkukunan ng impormasyon para sa pagsusuri sa pananalapi. Ang mga pangunahing form ng pag-uulat - Balance Sheet at Profit and Loss Statement - ginagawang posible na kalkulahin ang lahat ng pangunahing tagapagpahiwatig at ratio ng pananalapi. Para sa mas malalim na pagsusuri, maaari mong gamitin ang mga ulat ng daloy ng pera at daloy ng kapital ng organisasyon, na pinagsama-sama sa pagtatapos ng taon ng pananalapi. Ang isang mas detalyadong pagsusuri ng mga indibidwal na aspeto ng mga aktibidad ng negosyo, halimbawa, pagkalkula ng break-even point, ay nangangailangan ng paunang data na nasa labas ng balangkas ng pag-uulat (data mula sa kasalukuyang accounting at production accounting).

Halimbawa, maaari kang makakuha ng financial analysis batay sa iyong Balance Sheet at Profit and Loss Statement nang libre online sa aming website (kapwa para sa isang panahon at para sa ilang quarter o taon).

Altman Z-modelo (Altman Z-score)

Altman Z-modelo(Altman Z-score, Altman Z-Score) ay isang financial model (formula) na binuo ng American economist na si Edward Altman, na idinisenyo upang mahulaan ang posibilidad ng pagkabangkarote ng isang negosyo.

Pagsusuri ng Enterprise

Sa ilalim ng ekspresyong " pagtatasa ng negosyo" Karaniwang nangangahulugang pagsusuri sa pananalapi (pinansyal-ekonomiko), o isang mas malawak na konsepto, pagsusuri ng aktibidad ng ekonomiya ng isang negosyo (AHA). (kumpara sa pagsusuri ng macroeconomic, na kinabibilangan ng pag-aaral ng ekonomiya sa kabuuan).

Business Activity Analysis (ABA)

Sa pamamagitan ng paggamit pagsusuri sa aktibidad ng negosyo mga organisasyon, ang pangkalahatang mga uso sa pag-unlad ng negosyo ay pinag-aralan, ang mga dahilan para sa mga pagbabago sa mga resulta ng pagpapatakbo ay sinisiyasat, ang mga plano para sa pagpapaunlad ng negosyo ay binuo at naaprubahan at ang mga desisyon sa pamamahala ay ginawa, ang pagpapatupad ng mga naaprubahang plano at mga desisyon na ginawa ay sinusubaybayan, natukoy ang mga reserba upang madagdagan ang kahusayan ng produksyon, ang mga resulta ng mga aktibidad ng kumpanya ay tinasa, ang isang diskarte sa ekonomiya ay binuo ng pag-unlad nito.

Pagkalugi (Pagsusuri ng Pagkabangkarote)

Pagkalugi, o insolvency- ito ang kawalan ng kakayahan ng may utang, na kinikilala ng korte ng arbitrasyon, upang ganap na matugunan ang mga paghahabol ng mga nagpapautang para sa mga obligasyon sa pananalapi at (o) upang matupad ang obligasyon na gumawa ng mga ipinag-uutos na pagbabayad. Ang kahulugan, mga pangunahing konsepto at pamamaraan na may kaugnayan sa pagkabangkarote ng mga negosyo (legal na entity) ay nakapaloob sa Federal Law ng Oktubre 26, 2002 N 127-FZ "Sa Insolvency (Bankruptcy)".

Pagsusuri ng patayong pag-uulat

Pagsusuri ng patayong pag-uulat- pamamaraan ng pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi, kung saan pinag-aaralan ang kaugnayan ng napiling tagapagpahiwatig sa iba pang katulad na mga tagapagpahiwatig sa loob ng parehong panahon ng pag-uulat.

Pagsusuri ng pahalang na pag-uulat

Pagsusuri ng pahalang na pag-uulat ay isang paghahambing na pagsusuri ng data sa pananalapi sa loob ng ilang panahon. Ang pamamaraang ito ay kilala rin bilang pagtatasa ng trend.

Pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi ng kumpanya

Ang mga pahayag sa pananalapi ng kumpanya ay isang pinag-isang sistema ng data sa pag-aari at posisyon sa pananalapi ng organisasyon at sumasalamin sa impormasyon tungkol sa:

Posisyon sa pananalapi ng kumpanya.
Mga resulta sa pananalapi ng mga aktibidad nito.
Mga daloy ng pera para sa panahon ng pag-uulat.

Kaugnay nito, mayroong 3 pangunahing ulat:

Balanse Sheet. Analytical na ulat. Ipinapakita kung ano ang mga asset at pananagutan ng kumpanya sa petsa ng pag-uulat.
Pahayag ng Kita. Deskriptibong ulat. Ipinapakita kung paano at bakit nagbago ang mga napanatili na kita ng kumpanya.
Pahayag ng Cash Flow. Deskriptibong ulat. Ipinapakita kung paano at bakit nagbago ang pera ng kumpanya.

Bilang karagdagan, alinsunod sa mga pamantayang Amerikano (US GAAP), ang mga pahayag sa pananalapi ay dapat na may kasamang pahayag ng mga pagbabago sa equity (Statement of Changes in Equity) at mga tala sa mga pahayag (Mga Tala).

Hindi kinokontrol ng US GAAP at mga internasyonal na pamantayan ang mga anyo ng mga pahayag sa pananalapi, ngunit tinutukoy ang mga kinakailangan para sa impormasyong ipinakita, ang nilalaman ng mga item at ang dami ng impormasyon na dapat ibunyag sa mga ulat at mga tala sa kanila.

Sa Estados Unidos, ang balanse ay karaniwang ipinakita sa loob ng dalawang taon (ang taon ng pag-uulat at ang nauna), at ang pahayag ng kita at ang pahayag ng daloy ng salapi ay ipinakita sa loob ng tatlong taon (ang taon ng pag-uulat at ang dalawang nauna). Ayon sa mga internasyonal na pamantayan, ang lahat ng mga ulat ay ipinakita sa loob ng dalawang taon (pag-uulat at nakaraan).

Pagsusuri ng Ulat ng pananalapi

Ang pagsusuri sa mga financial statement ng isang kumpanya ay isang mahalagang proseso kapag nagsasagawa ng isang pangunahing pagtatasa ng isang kumpanya. Bagama't hindi ginagarantiyahan ng nakaraang pagganap ang pagganap sa hinaharap, nakakatulong ito sa isang mamumuhunan na maunawaan ang kakayahan ng isang kumpanya na bumuo ng mga kita at pamahalaan ang mga mapagkukunan nang mahusay.

Ang pagbabasa ng mga ulat ay madalas na tinatawag pagpapahayag ng pagsusuri, kung saan isinasagawa ng mamumuhunan.

Pahalang (temporal) na pagsusuri: inihahambing ang data sa paglipas ng mga taon sa relatibong at ganap na anyo.
Vertical (structural) analysis: sinusuri ang istruktura ng ulat, tinutukoy ang relatibong bigat ng ilang partikular na artikulo sa kabuuang istraktura.

Ang kakanyahan ng pagsusuri sa istruktura ay ang mga sumusunod:

Ang isang tagapagpahiwatig na binubuo ng ilang mga elemento ay isinasaalang-alang.
Ang mga bahagi ng bawat bahagi sa kabuuang halaga ng tagapagpahiwatig ay tinatantya (kinuha katumbas ng 100%).
Ang isang konklusyon ay iginuhit tungkol sa kung aling mga bahagi ang gumawa ng pinakamalaking (o pinakamaliit) na kontribusyon sa huling halaga ng indicator.

Ang pagsasagawa ng pagsusuri sa istruktura ay nagbibigay-daan sa iyo upang suriin ang kontribusyon ng mga artikulo sa pangwakas na tagapagpahiwatig (horizontal structural analysis) at ang kanilang dinamika sa paglipas ng panahon at ang bahagi ng paglago (vertical structural analysis).

Ang kakanyahan ng paraan ng kadahilanan ay ang mga sumusunod:

Batay sa data na nakuha para sa panahon, ang mga artikulo ng ulat ay inihambing sa bawat isa.
Ang mga nahanap na relasyon ay bumubuo ng isang pangkat ng mga tagapagpahiwatig (coefficients).
Ang mga kinakalkula na halaga ng mga tagapagpahiwatig ay inihambing sa bawat isa at/o sa mga karaniwang halaga.

Ang pagsasagawa ng paraan ng kadahilanan ay nagbibigay-daan sa iyo upang masuri ang pagsunod ng mga nakamit na tagapagpahiwatig sa mga tinanggap bilang mga normatibo at magsagawa ng pagsusuri ng koepisyent.

Ang pagtatasa ng ratio ay inihahambing ang mga kinakalkula na tagapagpahiwatig: para sa iba't ibang mga panahon, ayon sa lugar ng aktibidad, ayon sa industriya, na may tinatanggap na mga karaniwang halaga.

Bago simulan ang express analysis, dapat matukoy ng mamumuhunan ang mga tanong na gusto niyang makatanggap ng mga sagot sa panahon ng proseso ng pananaliksik. Papayagan ka nitong paliitin ang listahan ng mga nasuri na koepisyent.

Ang bawat kumpanya na ang mga bahagi ay kinakalakal sa isang stock exchange ay kinakailangang magbigay ng mga ulat para sa taon ng pananalapi at hiwalay para sa bawat quarter. Sa ibaba ay pag-uusapan natin nang detalyado ang tungkol sa kung paano basahin ang mga pahayag sa pananalapi ng kumpanya, kung ano ang i-highlight at kung ano ang dapat bigyang-pansin kapag nagsusuri.

Ang nilalaman ng artikulo:

Ito ay nagkakahalaga ng pagsasabi na kadalasan ang taon ng pananalapi ng mga kumpanya ay naiiba sa taon ng kalendaryo, at maaaring magsimula sa Hunyo o Pebrero. Gayunpaman, ang mga panahon ng pag-uulat ay nasa huling bahagi ng Enero, Abril, Hulyo at Oktubre. Sa mga araw na ito, maaaring ma-publish ang mga ulat mula sa higit sa isang daang kumpanya.

Mga pahayag sa pananalapi ng mga kumpanya

Karaniwan, ang lahat ng mga pahayag sa pananalapi ay nai-publish sa mga opisyal na website ng mga kumpanya sa mga seksyon ng relasyon sa mamumuhunan ( Relasyon sa Mamumuhunan).

Mga pahayag sa pananalapi ng kumpanya ay isang koleksyon ng data na nagpapakita ng kasalukuyang sitwasyon sa ekonomiya ng kumpanya, ang kahusayan nito sa pagpapatakbo at mga pagbabago sa posisyon nito sa pananalapi. Ang pag-uulat ay nabuo gamit ang data ng accounting.

Istraktura ng isang ulat sa pananalapi

Ang mga quarterly na ulat ay kumakatawan sa mga financial statement ng kumpanya sa loob ng 3 buwan. Kasama sa mga ito ang mga ulat:

Ulat ng Pagkalugi at Kita
Balanse sheet;
Pahayag ng daloy ng pera;
Pahayag ng mga pagbabago sa kapital;
Pati na rin ang mga paliwanag, plano at estratehiya ng kumpanya.

Anumang ulat ay, una sa lahat, isang napakalaking halaga ng impormasyon, kaya mahalagang matutunan kung paano kunin ang kakanyahan mula dito. Kabilang sa kayamanan ng impormasyon, maaari nating i-highlight ang pinakamahalagang tagapagpahiwatig, sa tulong kung saan nabuo ang isang opinyon tungkol sa kasalukuyang sitwasyon.

Ang pag-uulat ng kumpanya ay binubuo ng mga pangunahing bahagi ( Mga pahayag).

Pahayag ng Kita

Sa iba't ibang mga mapagkukunan, maaari rin itong tawagin ng mga terminong gaya ng Pahayag ng P&L (Kita at lugi) o Pahayagng Operations. Sa lahat ng pagkakataon, iisa lang ang pinag-uusapan natin. Bilang isang patakaran, kung ang isang ulat ng kita ay positibo, pinatataas nito ang presyo ng stock, at ang isang negatibo, sa kabaligtaran, ay nagpapababa nito.

Ulat ng mga pakinabang at pagkalugi (Income Statement, Statement of Operations, Profit and Loss Statement) ay isang dokumentong nagbibigay-kaalaman sa tulong kung saan ang kakayahang kumita ng isang aktibidad ay agad na tinutukoy. Bilang karagdagan, sa pamamagitan ng paghahambing ng mga tagapagpahiwatig ng ulat na may katulad na data mula sa nakaraang panahon, ang mga mamumuhunan ay gumagawa ng mga konklusyon tungkol sa mga pagbabago sa kakayahang kumita ng negosyo at pagpapalawak ng produksyon.

Ang ulat na ito ay naglalaman ng pinakamahalagang impormasyon sa pamamagitan ng tatlong pangunahing parameter.

1. Kita (Kita, Benta) – Ito ang kabuuang halaga ng cash na dinadala ng isang kumpanya bago ibawas ang anumang gastos o gastos. Binubuo ito hindi lamang ng kita mula sa mga aktibidad nito, kundi pati na rin ng mga pondo sa pamumuhunan.

Paglago ng kita mula sa mga ordinaryong aktibidad– nagsasaad ng mataas na demand para sa mga produkto o serbisyo;
Paglago ng kita sa pamumuhunan– nagpapakita na ang negosyo ay may mga channel para sa pagpopondo sa pagpapalawak ng produksyon, na magkakaroon ng positibong epekto sa pagganap sa hinaharap;
Pagbebenta ng mga ari-arian maaaring magpahiwatig ng pagbebenta ng mga hindi pangunahing industriya, na hahantong sa pagbawas sa mga gastos. Ang mga ari-arian ay ibinebenta rin dahil sa kasalukuyang mga paghihirap o pagbaba ng kakayahang kumita. Sa kasong ito, inaasahang bababa ang produksyon at kita sa hinaharap.

2. Netong kita(Net Kita) ay ang kita ng kumpanya pagkatapos ibawas ang lahat ng mga gastos, gastos at pamumura. Tulad ng iba pang katulad na mga tagapagpahiwatig, ito ay mabuti kapag ang netong kita ay lumago sa loob ng ilang taon. Gayunpaman, ang negatibong netong kita ay hindi palaging nagpapahiwatig ng kawalan ng kahusayan sa negosyo. Nangyayari na ang mga pagkalugi ay nangyayari dahil sa modernisasyon ng produksyon o malalaking pamumuhunan - maaari itong magkaroon ng positibong epekto sa resulta ng pananalapi at sa halaga ng mga pagbabahagi sa hinaharap.

3. EBITDA– Mga kita bago ang interes, buwis, depreciation at amortization ( Mga Kita Bago ang Interes, Mga Buwis, Depreciation at Amortization). Ginagamit ang EBITDA upang ihambing ang mga kumpanya sa parehong industriya sa bawat isa. Ang tagapagpahiwatig na ito ay nagpapakita ng mga pakinabang ng isang organisasyon ng negosyo sa mga kakumpitensya.

Ang ulat ng kita at pagkawala ay nagpapakita ng impormasyon tungkol sa mga resulta para sa panahon - quarter, taon. Ang dinamika ng mga pagbabago sa mga tagapagpahiwatig ay mahalaga. Ang matatag na paglago ng mga tagapagpahiwatig ay nagpapahiwatig ng isang matatag na posisyon sa pananalapi.

Adobe Income Statement:

Mula sa sumusunod na pag-uulat ng Adobe para sa 3rd quarter ng 2017, makikita ang pagbabago sa mga indicator kaugnay ng pareho para sa 2016.

Balanse Sheet

Ipinapakita ng balance sheet ang mga asset na mayroon ang kumpanya, ang mga pinagmumulan ng financing para sa mga asset na ito at mga paghiram. Ipinapakita ng balanse ang sitwasyon hindi para sa panahon, ngunit sa araw na pinagsama-sama ang ulat.

Ang pinakamahalagang data sa balanse:

Sariling pondo (Kabuuang Equity ng mga Stockholder) - ipakita kung anong bahagi ng mga asset ang pinondohan mula sa sariling mga pondo.
Mga pananagutan (Kabuuang Pananagutan) – hiniram na pinagmumulan ng pagpopondo ng asset.

Balanse ng Adobe :

Upang baguhin ang mga tagapagpahiwatig ng balanse, inihambing ang mga ito sa nakaraang quarterly na ulat:

Pahayag ng Cash Flow

Ang kita sa accounting ay hindi nagbibigay ng anumang ideya ng cash- mga tunay na pondong kinita o nawala ng kumpanya. Upang malaman ang mga parameter na ito gamitin ang indicator Pahayag ng Cash Flow. Ipinapakita nito ang totoong pera na nabuo o ginastos sa panahon ng pag-uulat. Sa madaling salita, ipinapahiwatig ng CFS kung gaano karaming pera ang mayroon ang isang kumpanya, pati na rin kung saan at kung magkano ito ginastos.

Ang kita sa pahayag ng kita ay hindi sumasalamin sa kita ng pera. Ang cash flow statement ay nagpapakita kung gaano karami nito ang pisikal na natanggap ng kumpanya at para sa kung anong mga layunin ito ginastos.

Operating Cash Flow(Operating Cash Flow, OCF) – ang halaga ng pera na natitira sa negosyo pagkatapos gumastos sa mga aktibidad. Ang perang ito ay ginagamit upang magbayad ng mga dibidendo at mamuhunan sa mga bagong proyekto at magbayad ng mga pautang. Ang mga pondong ito ay ginagamit upang lumikha ng mga reserba para sa mga hindi inaasahang gastos.

Ang kakulangan ng libreng cash ay ginagawang hindi mabayaran ng kumpanya ang mga utang nito sa mga pautang at obligasyon sa mga shareholder. Ang pagkakaroon ng kita sa balanse ngunit walang operating cash ay nagpapahiwatig ng isang mapanganib na kasanayan sa accounting.

Adobe Cash Flow Statement :

Mga pagtataya sa mga ulat

Matapos suriin ang pangunahing at pangunahing data, ang merkado ay tumutugon ayon sa mga tagapagpahiwatig, ngunit ang pangalawang reaksyon ng merkado ay dumating dahil sa mga pagtataya at mga plano sa hinaharap ng kumpanya, na palaging nakasaad sa dulo ng mga ulat. Ang mga bagong diskarte, plano at pagtataya, bilang panuntunan, ay sinasalita ng isa sa mga pangunahing tagapamahala, kaya ang kanyang mga salita ay hindi maaaring balewalain at maging isang walang laman na parirala.

Pahayag ng kita sa hinaharap– hinuhulaan ng kumpanya ang inaasahang tubo para sa susunod na taon. Direktang nakakaapekto sa presyo ng mga pagbabahagi. Kung tutuusin, kung positive ang forecast, tataas ang shares at vice versa.
Mga pagbabayad ng dividend. Ang mga ulat ay maaaring maglaman ng impormasyon tungkol sa mga planong magbayad ng mga dibidendo sa hinaharap.
Pare-parehong mga pagtatasa ng eksperto ay ang average ng lahat ng analyst na nag-rate sa kumpanya. Bilang isang patakaran, sila ay madalas na may malaking demand sa mga mangangalakal, dahil nagbibigay-daan sa iyo upang makakuha ng isang paunang pagtataya ng mga pagbabago sa halaga ng mga pagbabahagi.

Mga tinantyang tagapagpahiwatig para sa pagpapahalaga ng kumpanya

Batayan sa pagtatasa ng stock:

pagtukoy ng mga direksyon at pagiging epektibo ng mga aktibidad;
pagtukoy sa intrinsic na halaga ng isang stock;
paghahambing ng negosyo ng kumpanya sa mga kakumpitensya.

Upang maisakatuparan ang mga gawaing ito, ang ilang mga tagapagpahiwatig ay isinasaalang-alang batay sa na-publish na mga form ng pag-uulat:

Mga kita sa bawat bahagi (EPS)

EPS = Net Income – Preferred Stock Dividends / Average Shares Outstanding

Kaya EPS – ito ang bahagi ng natitirang kita sa bawat bahagi. Ito ay itinuturing na pangunahing halaga sa buong ulat, dahil ipinapakita nito ang pangkalahatang pagtatasa ng pagganap ng mga kumpanya at ginagamit bilang isang paghahambing na halaga kapag pinipili ang mga ito para sa pamumuhunan.

Kung ang dalawang kumpanya ay may parehong kita sa bawat bahagi, ngunit ang isa sa kanila ay may presyo ng bahagi nang maraming beses na mas mataas, kung gayon mas mainam na mamuhunan sa kumpanya na may mababang presyo sa bawat bahagi. Ito ay dahil sa ang katunayan na sa isang mas maliit na halaga ng pamumuhunan ay makakatanggap ka ng parehong tubo.

P/E ratio

Ang P/E ay ang ratio ng market price (Price) sa earnings per share (EPS).

P/E = Presyo / EPS

Ito ay pinaniniwalaan na ang mababang P/E ratio ay nagpapahiwatig ng undervalued na kumpanya. Ang isang malaking ratio ay nagpapahiwatig ng mataas na halaga (o sobrang halaga).

Sinasabi sa iyo ng indicator kung ilang taon ang aabutin upang mabayaran ang mga pamumuhunan sa negosyo, o ang bilang ng taunang kita sa kasalukuyang presyo ng bahagi. Ang koepisyent na ito ay ginagamit upang ihambing ang iba't ibang kumpanya sa parehong industriya sa isa't isa - ang halaga ng koepisyent ay malaki ang pagkakaiba sa mga industriya.

Ang P/E ay ginagamit nang may pag-iingat. Kapag nagkalkula, ang numerator ay naglalaman ng tagapagpahiwatig ng presyo ng bahagi, na kinabibilangan ng mga inaasahan ng mga mamumuhunan tungkol sa mga prospect ng negosyo. Sa denominator, ang kita para sa nakaraang panahon ay nahuhuli sa kasalukuyang estado ng mga gawain. Ito ay mahalagang naghahati sa hinaharap sa nakaraan. Ang tagapagpahiwatig ay hindi maaaring kalkulahin sa lahat kung ang kumpanya ay hindi kumikita - ito ay magiging negatibo, bagaman hindi ito nangangahulugan na ang mga pagbabahagi ay dapat na bumaba sa presyo.

Mataas na P/E– pinahahalagahan ng mga mamumuhunan ang pagbabahagi sa mataas na presyo, na umaasa sa karagdagang pagtaas ng kita. Ang sitwasyong ito ay nangyayari kapag ang pagganap ng kumpanya ay bumaba, ngunit ang presyo ng stock ay hindi. Ang mga mamumuhunan ay umaasa para sa karagdagang paglago sa halaga ng mga mahalagang papel at handang tumanggap ng mababang ani ng dibidendo.
Mababang P/E – ang mga mamumuhunan ay pessimistic tungkol sa kakayahang kumita at pag-unlad ng kumpanya.

Hindi ito nangangahulugan na ang mga mahalagang papel lamang na may mataas na P/E ang binibili - kasama na sa presyo ng naturang mga bahagi ang mga inaasahan ng paglago ng negosyo. Kung bumaba ang pagganap ng kumpanya, maaaring maisaayos ang presyo ng bahagi - dahil ang mga dibidendo sa mga pamumuhunan sa mga pagbabahagi ay may pinakamababang antas. Kapag bumibili ng mga securities ng mga matatag na kumpanya na may mababang P/E, umaasa sila sa pagtaas ng halaga ng mga securities at pamamahagi ng mga kita bilang mga dibidendo.

Pagkatubig

Ang ratio ng pagkatubig ay isang tagapagpahiwatig ng solvency. Mayroong ilang mga coefficient. Ang pangunahing tagapagpahiwatig ay kasalukuyang pagkatubig.

Kasalukuyang pagkatubig = Kasalukuyang asset / Utang sa pautang

Aktibidad ng negosyo ng kumpanya

Ang indicator na ito ay tinutukoy ng halaga ng asset turnover ratio - KOA.

COA = Kita sa Benta / Halaga ng Asset

Ang pagkatubig ay nagpapahiwatig ng solvency at pangkalahatang pagiging maaasahan ng kumpanya. Ang inirerekomendang halaga ay hindi bababa sa 2. Kung ang tagapagpahiwatig ay 2, ang mga asset sa turnover ay lalampas sa utang ng pautang ng dalawang beses. Ang kumpanya, na naibenta ang kalahati ng mga produkto at imbentaryo nito, ay magbabayad sa mga utang nito.

Kung ang halaga ay mas mababa sa 1, ang mga pautang ay lumampas sa kapital sa paggawa. At kahit na matapos ang kanilang pagbebenta, hindi na mababayaran ang mga utang. Kailangan mong maghanap ng mga mapagkukunan ng refinancing o magbenta ng bahagi ng iyong mga fixed asset.

Katatagan ng pananalapi (Leverage)

Natutukoy sa pamamagitan ng tagapagpahiwatig pakinabang sa pananalapi. Kung mas mataas ang ratio, mas mahusay ang aktibidad - na may mas mababang halaga ng asset, ang kumpanya ay gumagawa ng mas maraming mga produkto at serbisyo.

Pinansyal na leverage = Utang sa pautang / Equity

Ang tagapagpahiwatig ay naiiba ayon sa industriya - bawat isa ay may sariling mga detalye. Ngunit para sa mga negosyo ng parehong sektor, ang KOA ay ang tagapagpahiwatig ng pagtukoy.

Kung mas mababa ang utang, mas mababa ang mga panganib para sa mga namumuhunan. Kung mas mababa ang ratio ng mga pananagutan sa equity, mas mababa ang mga panganib sa financing at mas mababa ang halaga ng pagseserbisyo sa mga utang.

Kapag tinatasa ang antas ng utang sa equity, inihahambing ito sa mga tagapagpahiwatig ng mga kakumpitensya na tumatakbo sa parehong lugar ng negosyo. Ang mga normal na antas ng utang ay nag-iiba-iba sa mga kumpanya sa iba't ibang industriya.

Halaga ng kumpanya

Halaga ng negosyo (EV) – Ang pinakakaraniwang ginagamit na tagapagpahiwatig. Sinasalamin ang halaga na kailangang bayaran ng isang mamumuhunan upang makuha ang buong kumpanya. Tinukoy bilang kabuuan ng halaga ng mga bahagi ng kumpanya at mga obligasyon sa utang, binawasan ang mga pamumuhunan sa ibang mga kumpanya at cash. Ang pera at mga pamumuhunan ay ibinabawas sa halaga, dahil ang mga pondong ito ay maaaring gamitin upang bayaran ang mga obligasyon sa utang. Ang EV ay kadalasang ginagamit upang ihambing sa makasaysayang EBITDA at sa iba pang mga kumpanya.

Kung mayroong mga indibidwal na negatibong kadahilanan, ang isang malalim na pagsusuri ay isinasagawa, na tinatasa ang isang malaking bilang ng mga tagapagpahiwatig.

Bumalik tayo sa aming halimbawa ng Adobe:

Pagkatapos mailabas ang pag-uulat, inihahambing ng mga mangangalakal ang data sa mga halaga ng hula:

Kung, kapag ang isang bagong ulat ay inilabas, ang mga tagapagpahiwatig nito ay lumampas sa mga inaasahan ng mga eksperto, kung gayon ang pagtaas ng presyo ng stock.
Ang pagbaba ng data sa ibaba sa antas ng pagtataya ay humahantong sa pagbaba sa mga presyo ng stock.

Tulad ng makikita mula sa pag-uulat ng Adobe Corporation, ang kumpanya ay makabuluhang napabuti ang kakayahang kumita at mga tagapagpahiwatig ng kakayahang kumita. Kasabay nito, ang data ng ulat ay lumampas hindi lamang sa pinagkasunduan na pagtataya ng mga analyst, kundi pati na rin sa sariling mga plano ng korporasyon. Ang resulta ay isang reaksyon sa merkado:

Ipinapakita ng trading chart ang GAP (gap) sa pagitan ng trading noong Oktubre 18, 2017 ($153.06) at ang pambungad na presyo ng trading noong Oktubre 19, 2017 – $165.68. Ganito ang reaksyon ng merkado sa pag-uulat ng kumpanya na inilabas sa pagitan ng mga sesyon ng pangangalakal.

Mga libro tungkol sa mga financial statement

Upang maunawaan ang mga posibilidad ng paggamit ng pag-uulat sa pagsusuri ng presyo ng stock, makakatulong ang mga aklat na nakatanggap ng pagkilala mula sa mga eksperto. Alam ang mga tampok ng pag-uulat, ang mamumuhunan ay gumagawa ng matalinong mga desisyon at hindi nakakaligtaan ang mga detalye.

"Pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi ng mga kumpanya"– ni Benjamin Graham, Spencer B. Meredith.

Ang aklat ay isang gabay sa pagsusuri ng mga pahayag ng kumpanya. Ang manwal na ito ay unang nai-publish noong 1937, ngunit hindi nawala ang kaugnayan nito ngayon. Ang libro ay sikat at lubos na pinuri ng mga eksperto bilang gabay para sa mga namumuhunan sa stock market. Nagpapakita ito ng napapanahong patnubay at payo sa pagsusuri sa mga financial statement ng mga kumpanya at organisasyon, na pinagsama-sama ng dating sikat na eksperto sa pamumuhunan na si B. Graham. Ang aklat ay nakasulat sa malinaw at simpleng wika at may malaking halaga sa mga modernong mamumuhunan. Ang panimula ay pinagsama ng isang modernong espesyalista sa pamumuhunan, si Michael F. Presyo Ang aklat ay hindi malaki - 148 na pahina, ngunit sinasaklaw nito ang lahat ng pinakamahalagang tuntunin para sa pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi.

"Pagpapahalaga ng mga kumpanya: Pagsusuri at pagtataya gamit ang pag-uulat ng IFRS"– ni Nick Antill, Kenneth Lee.

Ang aklat na ito ay naglalaman ng mga opinyon ng mga financial market analyst sa mga pamamaraan para sa pagtantya ng halaga ng mga kumpanya batay sa pag-uulat ayon sa mga pamantayan ng IFRS. Ang libro ay isang malaking materyal sa 570 mga pahina, nilagyan ng mga guhit. Binabalangkas ng libro ang iba't ibang pananaw ng mga investment analyst at kung paano papahalagahan ang mga kumpanya batay sa kanilang mga financial statement alinsunod sa IFRS. Ang mga halimbawa ng insurance, mga kumpanya ng pagmimina at mga bangko na gumagamit ng IFRS sa pagpapahalaga ay ibinigay. Sinasaklaw ang pinakamahirap na pag-aari at pananagutan na suriin. Ang aklat ay naglalaman ng 205 mga guhit para sa kalinawan at mas mahusay na pag-unawa sa materyal.

"Pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi"– may-akda N.S. Plaskova.

Ang libro ay nagsasalita tungkol sa mga modernong pamamaraan ng pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi. Ang kanilang praktikal na aplikasyon ay mapapabuti ang kalidad ng pamamahala ng iba't ibang mga organisasyon at mag-ambag sa pagbuo ng isang pinakamainam na diskarte sa pamamahala. Ang aklat ay pangunahing inilaan para sa mga guro at mag-aaral ng economic faculties, financial managers, analysts, iba't ibang uri ng investors at iba pang tao na nag-uugnay sa kanilang buhay sa financial sector.

Halimbawa ng pangangalakal gamit ang mga financial statement

Magpapakita kami ng isang halimbawa ng totoong kalakalan sa pag-uulat ng NVIDIA (NASDAQ: NVDA).

Ang broker ay nagbibigay ng isang propesyonal na platform ng kalakalan at ang pinakamahusay na mga kondisyon. Inirerekomenda ang paunang deposito $250 .

Ang platform ng Libertex ay pagmamay-ari ng isang broker na may higit sa 20 taong karanasan at may mga seryosong regulator. Dito makikita mo ang isang malaking bilang ng mga stock at ETF. Nag-aalok ang broker ng isang malaking base ng asset, isang akademya (mga programa sa pagsasanay), patuloy na nagsasagawa ng mga webinar, nagbibigay ng analytics at may isang napaka-maginhawang platform ng kalakalan kung saan ang isang malaking bilang ng mga tagapagpahiwatig ay konektado. Pinakamababang deposito $200 .

Sa halip na output

Bilang resulta, maaari nating muling bigyang-diin na ang pinakabagong mga resulta sa pananalapi ng mga kumpanya ay ang pinakamahalagang tool para sa mga mangangalakal. Pinapayagan silang maingat na masuri ang mga prospect ng mga kalahok sa merkado, maghanap ng mga bagong kapansin-pansin na bagay para sa pamumuhunan at matagumpay na mamuhunan ng kanilang pera sa kanila.

Ang mga numero at graph ng mga ulat ay nagsasalita nang mas mahusay kaysa sa lahat ng mga hula ng analyst.

At ang mga nakakaalam kung paano wastong bigyang-kahulugan ang impormasyong natanggap, kahit na may katamtamang pamumuhunan na ilang sampu-sampung libong dolyar, ay maaaring magsara ng mga kalakalan na may tubo na pitong numero.

Kung makakita ka ng error, mangyaring i-highlight ang isang piraso ng teksto at i-click Ctrl+Enter.

Pag-uulat sa pananalapi?

Ang konseptong ito ay tumutukoy sa isang proseso na tumutulong sa pagtatasa ng parehong kasalukuyan at nakaraang mga kondisyon sa pananalapi, at kinokontrol at sinusubaybayan din ang pagganap ng organisasyon. Kaya, ang kahulugang ito ay binubuo ng isang hanay ng mga pamamaraan ng pananaliksik at mga tool na nagbibigay-daan sa amin na tukuyin ang pinakamahalagang katangian at mga pangunahing ugnayang kinakailangan upang maabot ang tamang hatol. Ang pagsusuri ng financial statement ay may mga sumusunod na makabuluhang benepisyo: inaalis nito ang impluwensya ng hula, intuwisyon at kutob, binabawasan ang panganib ng kawalan ng katiyakan, at tumutulong na gawing simple at linawin ang proseso ng paggawa ng desisyon. Dapat ding tandaan na ang ganitong uri ng kontrol ay hindi binabawasan ang malusog na pangangailangan para sa kahulugan ng negosyo, ngunit nagbibigay-daan sa iyo na lumikha ng isang matatag na sistema na nagsisilbing batayan para sa epektibong paggamit nito.

Pagsusuri ng mga aktibidad sa pananalapi: para saan ito?

Dapat itong magsimula sa pagkalkula ng mga pangunahing at kinakailangang mga tagapagpahiwatig, pati na rin ang pagsusuri ng kadahilanan, na isinasagawa upang matukoy ang mga paraan ng pinakamabisang pamamahala at karagdagang matagumpay na pag-unlad ng organisasyon at, samakatuwid, upang pagsamahin ang mga resulta ng mga nakaraang desisyon. Ang lahat ng ito ay nakakatulong upang makagawa ng pinaka tama at makatuwirang pagtataya ng hinaharap na posisyon ng kumpanya at ang mga pondo na maaaring mayroon ito. Ang pagsusuri sa financial statement ay naglalaman ng buod na impormasyon tungkol sa mga pananagutan ng organisasyon, mga asset at pondo nito, at ganap na kontrolado ang lahat ng mga kaganapan at transaksyon, pati na rin ang kanilang mga resulta. Ang impormasyong ito ay may malaking hanay ng mga user na kasangkot sa paggawa ng mga desisyon sa accounting. Ang mga ito ay maaaring mga empleyado ng organisasyon, pati na rin ang mga supplier, mamumuhunan, nagpapautang, mamimili, pati na rin ang mga ahensya ng gobyerno. Dapat tandaan na ang bawat isa sa kanila ay maaaring may mga pangangailangan ng impormasyon na may iba't ibang kalidad at sukat.

Pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi: mga prinsipyo

Kabilang dito ang ilang mga prinsipyo ayon sa kung saan ito ay pinagsama-sama. Kabilang dito ang accrual accounting, objectivity at conservatism, compliance at reasonableness. Ang isang mahalagang paraan ng pagsubaybay sa ganitong uri ay ang balanse. Hindi nito inilalarawan ang katangian ng mga daloy ng salapi at hindi ipinapahiwatig ang mga katotohanan ng mga transaksyon sa negosyo. Ang pangunahing layunin ng naturang pagsusuri ay upang matukoy ang posisyon sa pananalapi ng organisasyon sa isang tiyak na yugto ng panahon. Dapat tandaan na ang balanse ay maaaring maglaman ng impormasyon tungkol sa mga pananagutan, asset at equity. Ang pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi ay maaaring isagawa sa maraming paraan, depende sa gawaing ipinakita para sa pagpapatupad. Bilang karagdagan, dapat tandaan na ang atensyon ng bawat gumagamit ay maaaring nakatuon sa iba't ibang mga tagapagpahiwatig. Halimbawa, ang pagkatubig ng negosyo ay mahalaga sa mga nagpapautang, at ang data sa kakayahang kumita ng organisasyon ay mahalaga sa mga shareholder.